Achamos que a Ascent Industries (NASDAQ:ACNT) está assumindo algum risco com sua dívida

Análise de estoque

Warren Buffett disse a famosa frase: 'A volatilidade está longe de ser sinônimo de risco'. É natural considerar o balanço de uma empresa quando você examina o quão arriscado ele é, já que a dívida geralmente está envolvida quando um negócio entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresasAscent Industries Co. (NASDAQ:ACNT) faz uso de dívidas. Mas os acionistas deveriam se preocupar com o uso da dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue saldá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas ficarem realmente ruins, os credores podem assumir o controle do negócio. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda cara) é quando uma empresa deve emitir ações a preços baixíssimos, diluindo permanentemente os acionistas, apenas para reforçar seu balanço patrimonial. É claro que muitas empresas usam dívidas para financiar o crescimento, sem nenhuma consequência negativa. Quando pensamos sobre o uso de dívida de uma empresa, primeiro olhamos para caixa e dívida juntos.

Veja nossa última análise para Ascent Industries

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Ascent Industries tinha uma dívida de US$ 71,9 milhões em dezembro de 2022; quase o mesmo do ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US$ 1,44 milhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US$ 70,5 milhões.

Ampliando os últimos dados do balanço patrimonial, podemos ver que a Ascent Industries tinha passivos de US$ 33,5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US$ 101,3 milhões com vencimento além disso. Compensando essas obrigações, tinha caixa de US$ 1,44 milhão, bem como contas a receber no valor de US$ 45,1 milhões com vencimento em 12 meses. Portanto, seu passivo totaliza US$ 88,2 milhões a mais do que a combinação de caixa e recebíveis de curto prazo.

Esse déficit é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$ 100,4 milhões, portanto sugere que os acionistas devem ficar de olho no uso de dívida da Ascent Industries. Caso seus credores exigissem que reforçasse o balanço patrimonial, os acionistas provavelmente enfrentariam uma grave diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando sua dívida líquida dividida por seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre seus juros despesa (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com uma relação dívida/EBITDA de 2,1, a Ascent Industries usa a dívida de forma engenhosa, mas responsável. E o fato de que seus últimos doze meses de EBIT foram 7,9 vezes suas despesas com juros se harmoniza com esse tema. Os acionistas devem estar cientes de que o EBIT da Ascent Industries caiu 30% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras em uma convenção vegana. O balanço é claramente a área a ser focada quando você está analisando a dívida. Mas são os ganhos da Ascent Industries que influenciarão a forma como o balanço se manterá no futuro. Portanto, ao considerar a dívida, definitivamente vale a pena observar a tendência dos ganhos. Clique aqui para um instantâneo interativo.

Finalmente, uma empresa só pode pagar dívidas com dinheiro vivo, não contabilizando lucros. Portanto, o passo lógico é observar a proporção desse EBIT que corresponde ao fluxo de caixa livre real. Nos últimos dois anos, o fluxo de caixa livre da Ascent Industries totalizou 35% de seu EBIT, menos do que esperávamos. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

Chegamos ao ponto de dizer que a taxa de crescimento do EBIT da Ascent Industries foi decepcionante. Mas pelo menos é bastante decente em cobrir suas despesas com juros com seu EBIT; isso é encorajador. No geral, achamos justo dizer que a Ascent Industries tem dívidas suficientes para que haja alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, pode compensar, mas o lado negativo dessa dívida é um risco maior de perdas permanentes. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre dívidas a partir do balanço. No entanto, nem todo risco de investimento reside no balanço - longe disso. Para isso, você deve estar ciente do